Trong hệ thống giao dịch chứng khoán có rất nhiều các loại sản phẩm khác nhau. Trong đó, chứng quyền có đảm bảo được các nhà đầu tư quan tâm nhiều nhất. Bởi loại chứng khoán này có thể giúp giảm thiểu các rủi ro khi giao dịch. Vậy cụ thể chứng quyền là gì? Chứng quyền có đảm bảo là gì? Những lợi ích và rủi ro khi mua bán loại chứng khoán này? Để có cái nhìn tổng quan nhất về chứng quyền chúng ta hãy cùng tìm hiểu nội dung bài viết dưới đây của Soria For Congress nhé!
Table of Contents
Chứng quyền là gì?
Chứng quyền có tên tiếng anh là Stock Warrant. Đây là một loại chứng khoán do các doanh nghiệp kinh doanh, sản xuất phát hành. Mục đích chính của việc nắm giữ chứng quyền đó chính là việc cho phép người sở hữu được mua các cổ phiếu của doanh nghiệp theo mức giá được quy định trước đó, cho dù có bất kỳ thay đổi nào về thị trường hay giá trị, những biến động của công ty.
Ví dụ: Công ty A phát hành chứng quyền với giá 100,000VNĐ/chứng quyền với kỳ hạn 6 tháng. Việc sở hữu chứng quyền này sẽ cho phép người nắm giữ có thể mua cổ phiếu do công ty A phát hành với giá 100,000VNĐ/ cổ phiếu.
Bạn đang đọc: Chứng quyền là gì? Chứng quyền có đảm bảo là gì?
Trong bất kể trường hợp nào xảy ra, người cầm chứng quyền này đều được mua CP với giá không đổi ( 100,000 VND / CP ) .
Chứng quyền có bảo đảm là gì?
Mở rộng khái niệm về CP chứng quyền là gì, tất cả chúng ta sẽ tiếp tục được nghe đến nhiều hơn một khái niệm khác nữa là chứng quyền có bảo vệ. Loại chứng quyền này trong tiếng anh là Covered Warrant ( thường được viết tắt : CW ) .
Đây là một loại sàn chứng khoán được phát hành riêng không liên quan gì đến nhau bởi những tổ chức triển khai kinh tế tài chính, được cho phép người chiếm hữu hoàn toàn có thể mua CP của một doanh nghiệp đơn cử với một mức giá đã pháp luật sẵn ở một thời gian bất kể trong tương lai .
1. Đặc điểm của chứng quyền có bảo vệ
Chứng quyền có bảo vệ có những đặc thù rất riêng để phân biệt với những loại chứng quyền thường thì :
- Chứng quyền có bảo vệ sẽ được niêm yết với mã thanh toán giao dịch riêng trên những sàn sàn chứng khoán .
- Chứng quyền có bảo vệ hoạt động giải trí như một mã sàn chứng khoán cơ sở thường thì .
- Ủy ban Chứng khoán nhà nước sẽ chịu nghĩa vụ và trách nhiệm cấp phép cho những công ty sàn chứng khoán được phép phát hành CW .
- CW luôn được link với 1 mã sàn chứng khoán cơ sở để làm địa thế căn cứ xác lập lời, lãi .
- Giá của chứng quyền được xác lập ở 2 thời gian khác nhau :
+ Thời điểm IPO (phát hành lần đầu tiên): Công ty chứng khoán chịu trách nhiệm phát hành sẽ đưa ra một mức giá nhất định.
+ Sau khi phát hành: Dựa trên mã chứng khoán cơ sở, giá của CW sẽ có một vài biến động.
- Các CW đã được niêm yết trên sàn thanh toán giao dịch hoàn toàn có thể được bán lại bởi những nhà đầu tư đã mua CW .
CW có lao lý thời hạn đáo hạn nên nhà đầu tư hoàn toàn có thể giữ đến thời gian này để có được một khoản chênh lệch bằng tiền mặt. Phần chênh lệch này được tính dựa trên giá giao dịch thanh toán của CW tại ngày đáo hạn ( là mức giá trung bình của 5 phiên thanh toán giao dịch trước thời gian đáo hạn của CW ) và giá triển khai ( là mức giá không đổi đã được lao lý rõ vào thời gian nhà đầu tư mua CW )
Công ty chủ quản không được phép phát hành thêm CW. Chính vì thế, những công ty sàn chứng khoán trước khi phát hành, đều phải có một lượng chứng quyền nhất định để làm gia tài bảo vệ cho việc phát hành CW
Ví dụ: Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI thông báo phát hành chứng quyền có đảm bảo với các thông tin như sau:
-
Tên chứng quyền : Chứng quyền TCB / 5M / 55I1 C / EUlCash-09
-
Tên ( mã ) mã sàn chứng khoán cơ sở : TCB
-
Tổ chức phát hành sàn chứng khoán cơ sở : Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ Thương Nước Ta
2. Các loại chứng quyền có đảm bảo
Chứng quyền có bảo vệ CW được chia làm 2 loại chính : chứng quyền mua và chứng quyền bán. Hai loại chứng quyền này được thanh toán giao dịch phổ cập trên những sàn sàn chứng khoán tại Nước Ta và quốc tế .
-
Chứng quyền bán (Put Warrant)
– Người nắm giữ chứng quyền bán sẽ được phép bán một lượng sàn chứng khoán cơ sở theo mức giá đã được pháp luật rõ .
– Khoản chênh lệch từ chứng quyền mua là khi giá sàn chứng khoán cơ sở < giá triển khai tại thời gian đó .
-
Chứng quyền mua (Call Warrant)
Người nắm giữ chứng quyền mua sẽ được phép mua một lượng sàn chứng khoán cơ sở theo mức giá đã được pháp luật rõ .
Khoản chênh lệch từ chứng quyền mua là khi giá sàn chứng khoán cơ sở > giá thực thi tại thời gian đó .
– Các trạng thái của chứng quyền mua:
Điểm đặc biệt quan trọng của chứng quyền mua chính là những trạng thái khác nhau để xác lập khoản chênh lệch mà những nhà đầu tư hoàn toàn có thể nhận được. Trạng thái của chứng quyền mua được xác lập tại thời gian đáo hạn và được xác lập như sau :
- Trạng thái lãi :
+ Đối với CW bán : Giá CKCS < Giá thực thi
+ Đối với CW mua : Giá CKCS > Giá thực thi
+ Nhà góp vốn đầu tư sẽ được phần chênh lệch giữa giá sàn chứng khoán cơ sở và giá thực thi tại thời gian triển khai
- Trạng thái lỗ :
+ Đối với CW bán : Giá CKCS > Giá triển khai
+ Đối với CW mua : Giá CKCS < Giá thực thi
+ Nhà góp vốn đầu tư sẽ không nhận được phần chênh lệch
- Trạng thái hòa vốn :
+ Giá CKCS = Giá thực thi
+ Nhà góp vốn đầu tư sẽ không nhận được phần chênh lệch
*Ghi chú: CKCS: chứng khoán cơ sở
3. Sự khác nhau giữa chứng quyền doanh nghiệp và chứng quyền có đảm bảo
Chứng quyền doanh nghiệp và chứng quyền có bảo vệ có những sự khác nhau tương đối, mà nếu người nào không nắm rõ khái niệm rất dễ bị nhầm lẫn bởi 2 mô hình sàn chứng khoán này. Chúng ta sẽ cùng tìm điểm khác nhau giữa 2 loại chứng quyền để phân biệt rõ nhé :
-
Tổ chức phát hành :
+ Chứng quyền có bảo vệ : do công ty sàn chứng khoán được cấp phép của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phát hành .
+ Chứng quyền doanh nghiệp : được phát hành bởi công ty chủ quản hay công ty phát hành CP
-
Mục đích :
+ Chứng quyền có bảo vệ : được phát hành với mục tiêu bổ trợ thêm mô hình góp vốn đầu tư và hạn chế rủi ro đáng tiếc ; Đồng thời, giúp công ty sàn chứng khoán hoàn toàn có thể tăng doanh thu từ việc bán CW .
+ Chứng quyền doanh nghiệp : phát hành với mục tiêu kêu gọi vốn cho doanh nghiệp .
-
Chứng khoán cơ sở
+ Chứng quyền có bảo vệ : có nhiều dạng : chỉ số, ETF, CP, …
+ Chứng quyền doanh nghiệp : chỉ có duy nhất CP do doanh nghiệp phát hành .
-
Phạm vi quyền hạn
+ Chứng quyền có bảo vệ : nhà đầu tư có quyền mua hoặc bán sàn chứng khoán cơ sở
+ Chứng quyền doanh nghiệp : nhà đầu tư có quyền mua thêm CP cơ sở được phát hành .
-
Số lượng CP đang lưu hành sau khi thực thi quyền :
+ Chứng quyền có bảo vệ : không đổi
+ Chứng quyền doanh nghiệp : tăng
Các thông tin cơ bản của chứng quyền
Trên những chứng quyền sẽ gồm có rất nhiều những thông tin với những ý nghĩa khác nhau, gồm có :
– TSCS : Các loại mã do Sở pháp luật
– Tỷ lệ quy đổi chứng quyền : Tỷ lệ này biểu lộ mức tỷ suất 1 chứng quyền có bảo vệ hoàn toàn có thể đổi sang bao nhiêu sàn chứng khoán cơ sở
– Thời hạn chứng quyền : chứng quyền sẽ có thời hạn đáo hạn, tối thiểu là 3 tháng và tối đa là 24 tháng .
– Ngày thanh toán giao dịch sau cuối : được tính vào thời gian 2 ngày trước thời gian đáo hạn của chứng quyền. Sau ngày thanh toán giao dịch sau cuối, tổng thể chứng quyền đều không còn được niêm yết trên sàn sàn chứng khoán .
– Ngày đáo hạn : sau thời hạn này, CW không còn hiệu lực hiện hành
– Giá chứng quyền : khoản tiền mà những nhà đầu tư sử dụng để mua chứng quyền .
– Giá thực thi : được xác lập tại thời gian chứng quyền đáo hạn và bằng với giá của sàn chứng khoán cơ sở
– Giá thanh toán giao dịch : giá của sàn chứng khoán cơ sở trong trung bình 5 phiên thanh toán giao dịch liên tục trước ngày đáo hạn của chứng quyền .
– Phương thức thanh toán giao dịch : tiền mặt
Lợi ích và rủi ro khi giao dịch chứng quyền có đảm bảo
Việc thực thi những thanh toán giao dịch chứng quyền đều có những quyền lợi và sống sót những rủi ro đáng tiếc nhất định .
1. Lợi ích khi giao dịch CW
Dưới đây là 1 số ít quyền lợi điển hình nổi bật khi mua và bán CW
-
Tỷ suất sinh lời cao: Biên độ xê dịch về giá của những CW cực kỳ lớn. Theo triết lý, trong vòng 1 ngày, giá của CW hoàn toàn có thể dịch chuyển từ 100 % – 200 %. Trong khi đó, những sàn chứng khoán cơ sở có biên độ xê dịch chỉ khoảng chừng 7 % – 15 % trong 1 ngày .
-
Khoản lợi nhuận thu về là không giới hạn,trong khi mức lỗ chỉ số lượng giới hạn tối đa chính là giá mua chứng quyền khởi đầu .
-
Giao dịch tương tự như chứng khoán cơ sở: Nhà góp vốn đầu tư hoàn toàn có thể thuận tiện mua những CW trên thông tin tài khoản mua sàn chứng khoán cơ sở có sẵn. Cách thanh toán giao dịch CW cũng tương tự như như so với CP hay ETF. Đồng thời, CW được thanh toán giao dịch và thanh toán giao dịch trên thị trường giao ngay ( cash marker ) nên về cơ bản, việc làm quen khi mua và bán CW khá dễ với nhà đầu tư .
-
Vốn đầu tư thấp: Chứng quyền có bảo vệ được xem như một hướng góp vốn đầu tư khác dành cho những nhà đầu tư trên đầu tư và chứng khoán. Thay vì phải bỏ ra một khoản tiền lớn để mua sàn chứng khoán cơ sở, những nhà thanh toán giao dịch sẽ lựa chọn mua chứng quyền với giá thấp hơn ( chỉ khoảng chừng 8 % – 20 % so với giá sàn chứng khoán cơ sở )
-
Nhà đầu tư nước ngoài có thể sở hữu CW:trên trong thực tiễn, những sàn thanh toán giao dịch sàn chứng khoán không số lượng giới hạn tỷ suất sở hữu chứng quyền có bảo vệ của những nhà đầu tư quốc tế .
-
Không cần ký quỹ: bất kể chứng quyền mua hay chứng quyền bán, những nhà đầu tư cũng không cần phải triển khai ký quỹ thanh toán giao dịch. Đây chính là điểm độc lạ để phân biệt chứng quyền với hợp đồng quyền chọn trong sàn chứng khoán .
2. Rủi ro khi giao dịch CW
Bên cạnh những ưu điểm điển hình nổi bật trên, chứng quyền có bảo vệ vẫn còn 1 số ít những rủi ro đáng tiếc như :
-
Tiềm ẩn nguy cơ mất chi phí đã bỏ ra mua chứng quyền: Trong trường hợp chứng quyền mua ở trạng thái hòa vốn hoặc lỗ thì những nhà đầu tư có rủi ro tiềm ẩn mất hàng loạt số tiền đã bỏ ra mua chứng quyền, đồng thời, không nhận được khoản chênh lệch .
-
Đòn bẩy cao: Chứng quyền có bảo vệ có tỷ suất đòn kích bẩy cao. Trong trường hợp biên doanh thu giảm so với kỳ vọng của nhà đầu tư cũng sẽ mang đến nhiều rủi ro đáng tiếc hơn cho giá trị của chứng quyền. Mặc dù vậy, mức lỗ cao nhất của CW cũng chỉ dừng lại ở mức giá đã mua chứng quyền .
-
Có sự biến động mạnh: Chính vì đặc thù đòn kích bẩy cao nên chứng quyền có bảo vệ sẽ có những dịch chuyển mạnh cùng với sự biến hóa của giá sàn chứng khoán cơ sở .
-
Có độ trễ nhất định khi phản ánh những biến động của các loại tài khoản cơ sở:Độ trễ ở đây chính là thời hạn để phản ánh những dịch chuyển của sàn chứng khoán cơ sở ảnh hưởng tác động lên giá thanh toán giao dịch quyền chọn. Thời gian đáo hạn của CW càng ngắn thì độ trễ này sẽ càng nhỏ .
-
Gặp rủi ro không được thanh toán: Khi những nhà đầu tư đến thời gian đáo hạn CW, công ty sàn chứng khoán chịu nghĩa vụ và trách nhiệm phát hành ra chứng quyền có bảo vệ đó phải thanh toán giao dịch phần chênh lệch ( nếu có ). Tuy nhiên, trong 1 số ít trường hợp, tổ chức triển khai phát hành này không có năng lực thanh toán giao dịch, sẽ dẫn đến việc những nhà đầu tư không hề nhận được doanh thu từ chứng quyền của mình .
Tuy nhiên, Ủy ban sàn chứng khoán Nước Ta đã đưa ra pháp luật về việc đặt cọc thanh toán giao dịch và hạn chế rủi ro đáng tiếc, trong đó nêu rõ : “ Các công ty sàn chứng khoán phát hành chứng quyền bắt buộc phải mua một lượng sàn chứng khoán cơ sở nhất định, nhằm mục đích hạn chế rủi ro đáng tiếc cho chứng quyền mua khi CKCS ( sàn chứng khoán cơ sở ) lên giá. Đồng thời, tổ chức triển khai phát hành phải đặt cọc 50 % phần tiền thu được trong việc phát hành CW .
Các yếu tố ảnh hưởng đến giá CW
Giá của CW chịu ảnh hướng của rất nhiều những yếu tố, đơn cử :
-
Giá thực hiện và giá của chứng khoán cơ sở: đây là 2 yếu tố có ảnh hưởng tác động nhiều nhất đến giá của CW. Sự chênh lệch của loại giá này sẽ xác lập trạng thái lãi, lỗ hay hòa vốn của chứng quyền .
-
Thời gian đáo hạn: giá trị của CW càng cao khi thời hạn đáo hạn càng dài .
-
Lãi suất: việc đổi khác lãi suất vay cũng tác động ảnh hưởng đến giá của CW khi nhà đầu tư mua chứng quyền mua và chứng quyền bán .
-
Biến động giá của chứng khoán cơ sở: Chứng khoán cơ sở có biên độ xê dịch càng cao thì mức doanh thu thu về sẽ càng lớn, dẫn đến giá của CW sẽ tăng cao .
Kết luận
Có thể thấy, chứng quyền và chứng quyền có bảo vệ mang đến rất nhiều quyền lợi cho nhà đầu tư, đặc biệt quan trọng với những người có lượng vốn thấp hoặc mới mở màn tham gia vào kinh doanh thị trường chứng khoán. Bên cạnh đó, những hạn chế còn sống sót của CW cũng mang đến khá nhiều chưa ổn cho những nhà đầu tư. Sản phẩm chứng quyền được xem là một trong những loại sàn chứng khoán mới Open tại thị trường Nước Ta nên còn khá mới mẻ và lạ mắt với nhiều người .
Hy vọng rằng, các bạn đã có thêm thông tin về chứng quyền là gì cũng như có thể tận dụng kiến thức trong giao dịch chứng khoán để tối ưu mức lợi nhuận mong muốn của mình.
Source: https://wikifin.net
Category: Blog